近日，華為董事長任正非的一封內部信提到，要“把活下來作為最主要綱領，邊緣業務全線收縮和關閉，把寒氣傳遞給每一個人。”

華為內部的“寒氣”，很大程度上來自于終端業務的大幅度下跌。

據第一財經消息， 華為終端業務收入為1013億元，較之2021年上半年的1357億元，營收下跌了25%。

華為終端業務覆蓋手機、移動寬帶及家庭終端，毫無疑問，手機是重要最重要的業務之一。

手機出貨量大幅度下降，華為的“寒氣”，直接吹到了跨境電商的“臉上”，尤其是給華為手機周邊產品的供貨的廠家，更是感到了深深的寒意。

跨境電商手機殼第一股杰美特，首當其沖。

圖源/杰美特官網，HUAWEI產品專區

杰美特號稱“手機殼之王”，憑借華為手機的大額采購量，于2020年8月24日登錄深交所創業板，成為“中國手機殼第一股”。

杰美特成立于2006年，主營智能手機保護殼產品，以ODM/OEM代工業務為主，兼顧自有品牌業務。

其手機殼自主品牌X-Doria在亞馬遜上有售，并經常占據Best Seller的排行榜。

2012年開始，杰美特為三星、華為等頭部手機終端供貨，及至2017年，華為終端以約1.27億元的采購額，占到杰美特總營收的23.47%，成為杰美特第一大客戶。

2019年，華為終端以3.77億元采購額，占杰美特45.47%的營收，成為左右杰美特營收的超級大客戶。

但也正因對華為的依賴，杰美特品牌形象跟華為深度綁定，華為手機的出貨量下跌，對杰美特產生深遠影響。

8月26日，杰美特發布2022年上半年報顯示，其營收約3.6億元，同比增長19.75%。

然而，營收雖然增長，但凈利潤卻虧損達1638.2萬元，同比下滑205.38%。扣非凈利潤，更是虧損3692.8萬元，跌幅很大，兩者相差360倍，近乎于大雪崩。

圖| 杰美特2022年上半年營收凈利潤情況

事實上，杰美特也早已意識到對華為的過度依賴，既是“借勢”，也是風險，因此，杰美特在近年里竭力減少對大客戶的依賴，尤其是加大包括跨境電商B2C渠道的布局。

▌01“戒斷”大客戶，自有品牌亞馬遜上發力？

從2022年上半年情況看，杰美特對客戶的依賴情況仍舊沒有太大改善，只不過減少了對頭部客戶的供貨量。

從銷售模式來看，其ODM/OEM代工業務仍舊是主要的營收來源，營收約2.7億元，占其總營收比約75.11%。

自有品牌業務營收約8952萬元，占比約24.89%。

圖| 杰美特2022年上半年業務分布情況

從毛利率來看，代工產品顯然不如自有品牌業務高，前者僅9.55%，后者高達60.93%。

但是無奈，從營收情況來看，代工業務營收同比增長了50.46%，自有品牌業務反而同比下降了25.9%，出現增收不增利的情況也就不難想象了。

還在不斷增加營收的主營代工業務，或許是拖累其凈利潤的重要因素，9.55%的毛利確實太低了，根本無法覆蓋各項成本。

好在，從2020年開始，杰美特就在降低對大客戶的供貨量。

而前五大客戶的采購額總占比，也從62.88%增長到71.56%，僅僅華為占比高達45.47%， 如果抽離前五大客戶，杰美特營收將元氣大傷。

圖| 杰美特2018-2019年前五大客戶情況

到了2020年，杰美特降低了對前五大客戶的依賴，從71.56%下降到了65.77%，同時第一大客戶的采購額占比，也從45.47%下降到了31%。

及至2021年，杰美特對前五大客戶的依賴程度進一步下降，從65.77%下降到44.14%，第一大客戶的采購額占比，也從31%進一步下降到14.37%，下降了一半不止。

圖| 杰美特2021年前五大客戶銷售情況

但是很難說杰美特對大客戶的依賴降低，是否是自主選擇的結果。或許正是大客戶采購量的下降，造成了杰美特“上市即巔峰”的尷尬窘境。

2020年杰美特對前五大客戶的依賴首次呈現下降趨勢，全年營收約8.55億元，微漲3.06%，但凈利潤卻下滑18.9%；

2021年杰美特全年營收約7.15億元，同比下滑16.35%，凈利潤更是狂跌75.16%。

2021年年報中，杰美特也承認，營業數據波動是主要客戶終端出貨量下降造成的影響。

這也側面反饋出，杰美特對大客戶依賴的下降，或許并不是主動下調，是迫不得已。

好在，從2021年開始，杰美特自有品牌業務也開始發力。其中X-Doria品牌在亞馬遜美國站上開設了品牌店鋪，還進行了品牌升級。

圖| 杰美特自有品牌X-Doria亞馬遜店鋪

產品上，杰美特也在從主打華為手機殼，向其他品牌手機殼轉變，尤其是蘋果手機殼方面，在2021年9月爆發了一波流量增長。

據賣家精靈SellerSprite.com數據顯示，當買家搜索“iPhone 13 case”這一熱詞時，會出現大量的 X-Doria產品。

“iPhone 13 case”從2021年9月突然異軍突起，巔峰搜索量超過90萬次。

圖| X-Doria及手機殼在亞馬遜上被搜索到的關鍵詞情況   圖源| 賣家精靈SellerSprite.com

其中一個手機殼月銷量至今遙遙領先。

據賣家精靈SellerSprite.com數據顯示，X-Doria升級后的品牌RAPTIC的一款iPhone 13 手機保護殼近30天賣出了3801個，在其前100名的產品中銷量占比高達24.58%。

圖源| 賣家精靈SellerSprite.com  X-Doria在亞馬遜上的產品銷量集中度情況

自有品牌在亞馬遜上被搜索到的次數暴增，一定程度上對杰美特是一種安慰。

盡管“戒斷”大客戶必然會產生陣痛，杰美特也正處在最艱難的時刻，但這個向好的信號，或許能給杰美特帶來轉型的希望。

▌02研發技術停滯不前？

大幅度砍削研發費，技術員年薪11.09萬，銷售員年薪23.25萬

從技術層面上看，早期的杰美特雖然賣的是手機殼，但還是有一定的技術含量和科技感的。其一款華為手機保護殼設計，涵蓋了十數道工序，采用了多重材料，對防震、防水方面做了非常專業的處理。

圖| 杰美特一款華為手機保護殼設計圖

按理說，這樣的“技術宅”，應該會對技術研發和創新充滿興趣。但實際上，從2018年開始，杰美特對產品銷售的熱情就大過對產品的研發。

從其招股書數據可以看出，2018年銷售人員平均年薪高達18.35萬元，而技術人員僅9.5萬元，漲幅上銷售人員同比增長35.21%，技術人員僅7.82%；

到2019年情況稍好，技術人員年薪漲到了11.09萬元，漲幅16.72%；而銷售人員則漲到了23.25萬元，漲幅26.66%。

圖| 杰美特2017-2019年前員工薪酬情況

當然，從現實情況出發，這種現象也是可以理解的，畢竟只有提成高，銷售人員才有動力賣貨；只有東西賣得好，公司才能有錢，才能進一步改善其他成員的收入情況，加大技術投入。

但實際上到了2022年上半年，杰美特連研發投入費用都砍了不少。

2022年上半年，杰美特研發費用約1806萬，去年同期約2137萬，下滑了331萬，同比下降約15.5%。

圖| 杰美特2022年上半年研發費用

在2020年的招股書中，我們還能看到杰美特對產品技術的介紹，但上市后的2020年年報、2021年半年報及年報，以及2022年半年報中，均已看不到相關技術的介紹示意圖。

與此同時，2021年9月爆火的iPhone 13手機保護殼搜索下，最暢銷的產品從外觀上看，應該是下面這款手機保護殼。

圖| 杰美特一款華為手機保護殼設計圖

而該保護殼的技術，從2020年招股書中就能找到。未知到了2021年，這款保護殼的技術是否迭代過？

在華為等大客戶采購量下降的情況下，杰美特還能通過iPhone 13手機保護殼實現一定的銷量增長，說明了其產品有過人之處。

但從搜索趨勢來看，2022年7月開始，iPhone 13手機保護殼的搜索量已經呈現下跌。杰美特是否加大對該產品的研發投入？

我們真誠祝愿杰美特能夠度過危機，再創輝煌。（文/億觀分析組）