3月7日晚間，跨境電商平臺子不語集團有限公司向港交所遞交招股書，二度沖刺港股上市。在此之前，其曾于2021年6月30日向港交所遞交招股書。

成立于2011年的子不語集團，是中國最大的跨境電商公司之一，其定位于通過第三方電商平臺進行服飾及鞋履產品銷售。同時還銷售電子、文具及體育產品。

根據弗若斯特沙利文的資料，按2020年于北美產生的GMV計，在中國跨境出口B2C電商服飾及鞋履市場的所有平臺賣家當中排名第一，服裝產品一年賣出1365萬件。

此外，按2020年銷售的服飾及鞋履產品的GMV計算，子不語在中國跨境出口B2C電商服飾，以及鞋履市場的所有平臺賣家當中排名第三。

據招股書披露，2019年至2021年，子不語收入分別為14.29億元、18.98億元、23.47億元，實現利潤分別為8110.9萬元、1.14億元、2.01億元。其中，服飾及鞋履產品收入占比分別為98.2%、91.6%、97.5%。

從收入結構上看，其對服裝、鞋履產品的銷售依賴程度一直較高。雖然近年有將產品向多元化方向邁進的趨勢。但從2021年的數據來看，服裝產品、鞋履產品仍然為其收入的絕對重心。

雖然品類垂直，但在品種上，子不語正在著力進行擴張。截至2021年12月31日，已培育200多個品牌，包括64個年銷售金額超過人民幣1000萬元的爆款品牌，其中就有亞馬遜賣家熟悉的Imily Bela, Saodimallsu, Dellytop等等。打造的熱銷產品超過5900件。

值得注意的是，在產品銷售層面，子不語過于依賴第三方平臺，包括亞馬遜、Wish、eBay、全球速賣通等。自2019年至2021年，第三方平臺貢獻營收占比分別為91.87%、79.34%以及87.46%。

其中，亞馬遜和Wish的銷售貢獻占主導地位。2019年、2020年及2021年，子不語通過亞馬遜及Wish的銷售額分別占其同年總收入的86.0%、76.7%及84.2%。

不過，兩大平臺的地位卻在去年發生了重大轉變！

2021年，子不語在Wish的收入卻從2020年的8.41億元縮水至3.04億元，跌了超過5億元。

此前，子不語曾經是Wish平臺的服裝鞋履類目第一大賣家，業績縮水如此之大，背后原因值得思考。

與Wish形成巨大反差的是，在同一年，子不語在亞馬遜的收入達到16.72億元，對比2020年暴增超過10億元。

從單量來看，子不語2021年在亞馬遜已經賣出超過1000萬單，相當于平均一天超過3萬單！

但是，從訂單運營數據來看，過去三年其在亞馬遜平臺退貨率都接近20%。相當于每銷售100單，就有20單產生退貨，不得不說，確實是一大缺陷。當然，服飾鞋履類普遍退貨率高，也是公認的。

銷售收入更多依賴亞馬遜等第三方平臺，也是子不語被資本質疑的最大風險。此前，帕拓遜被亞馬遜大量封號，導致業績腰折，資本撤出的前車之鑒還歷歷在目。

為了規避風險，子不語于2018年，開始透過自營網站銷售產品，2019年至2021年間，自營網站貢獻的營收占比分別為7.68%、19.1%以及10.97%。

同時，子不語也在積極開拓新平臺。自2021年10月起，子不語已成功在當下最熱門的平臺TikTok和Fanno上開店運營，并且有計劃進一步加大在Wayfair等平臺上的投入。

近兩年，受疫情影響，歐美線上零售得到快速發展，為跨境電商出海提供了重要的市場機遇。而跨境電商被資本熱捧，疫情也是重要的催化劑。

在此節點之下，跨境電商企業自2020年開始，進入密集IPO階段。其中跨境通、聯絡互動、蘭亭集勢、新維國際等先后上市。2021年上半年，敦煌網、子不語、致歐科技、三態股份、飛書深諾紛紛提交IPO申請，擬赴港交所、深交所上市。

據業內資深人士分析，目前中國品牌在國內市場的價格、份額爭奪已經到達紅海，品牌出海是一條相對藍海的道路。許多資本機構也看好這個方向，上市募資之后，會給品牌帶來更充足的資金，方便拓展市場。

對于上市所籌資金用途，子不語在招股書中表示，將用于提升產品的研發能力、提升公司的銷售及品牌推廣能力、升級IT系統、提升供應鏈管理系統以及探索沿產業鏈收購標的公司的合適機會等。

搭上資本的快車，接下來子不語將迎來新一輪業績提速。

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