而在2022年4月的上一輪融資中，SHEIN的估值達1000億美元，超過了京東、拼多多當時的市值，與字節跳動、SpaceX比肩而立。

然而，在不到一年的時間里，SHEIN不得不接受了640億美元的估值，這一數字，比之前縮水了三分之一左右。

知情人士稱，雖然這一筆融資將在幾個月內完成，但SHEIN依然計劃今年在美國上市。

SHEIN為何愿意在估值嚴重縮水的情況下融資？

SHEIN近年來狂飆突進，雖然去年GMV達到了300億美元，但依然需要大量資金持續填補到業務中，同時，還需要為其在美國上市做準備。

目前，SHEIN交易都通過第三方支付平臺結算，并為此付出了大量的處理費。為此，SHEIN有計劃自己構建一個支付平臺，以大幅度提高凈利潤。

不過，構建自己的支付平臺很燒錢，其正在擴張的主干業務需要用錢的地方也很多。

然而，現階段的國際經濟大環境并不樂觀。

包括Meta、推特、Alphabet在內的科技巨頭紛紛裁員。近日，微軟也宣布將在今年3月31日之前裁員1萬人，該數字占其員工總數的近5%。

在此之前，作為電商風向標的亞馬遜裁員18000人， 而作為獨立站“水電煤”基礎設施的Shopify，也因“無法保持疫情期間的增長速度 ”裁員10%。

SHEIN當然也受大環境的影響。

自從去年估值登頂之后，創投環境逐漸降溫，一級市場的熱錢不再，二級市場的口子收窄，包括歐洲最大獨角獸Klarna也不得不“降價融資”。

因此，降價融資的不止SHEIN一家。

SHEIN在面臨一系列挑戰之下，不得不進行模式調整，推出了跟其固有模式不一樣的業務（下文中詳談），而這些新業務，都需要花掉很多錢。

SHEIN目前面臨的挑戰很多。

在2022年下半年，SHEIN一度被拼多多旗下的Temu反超，失去了美國App Store榜一的位置，其低價優勢也被Temu不斷瓦解和沖擊。

TikTok開始在美國啟動招商，或將后發制人，搶奪大量的市場份額。

此外，美國正計劃取消800美元以下跨境小包裹的免關稅優惠，如果一旦取消，跨境小包成本將迅速攀升，SHEIN將遭受巨大打擊。

同時，歐盟也在2021年7月1日取消了“價值不超過22歐元小額包裹免征進口增值稅”的優惠待遇，國內出口歐美商品增加了20%的VAT增值稅，SHEIN也受到了巨大影響。

近年以來，SHEIN在西歐市場的業務恢復緩慢，不及原先預期。

在龐大的南美市場，巴西將大幅度提升跨境電商產品關稅至60%，同時還要征收17%-25%的流轉稅。一旦這一政策得以實施，跨境商品的售價可能得提高95%以上才能維持運作，否則很難有利潤。

面對這一系列挑戰，SHEIN做出了一系列的部署和調整：

一、一改純獨立站模式，進入亞馬遜開店，成為亞馬遜生態中的一分子；

二、在南美（巴西）升級本地化，造一個類似淘寶的平臺，邀請賣家入駐開店，同時在本地工廠生產服裝；

三、打造品牌航空母艦，擴大自有品牌矩陣，擴張到家居、美妝、內衣等品類；

四、在日本等市場運營“永久性”的線下實體店。

五、投下更多真金白銀，加大線下硬件設施建造，在美國、波蘭等國建設配送中心和服務中心；

這一切，都需要錢。

SHEIN的步伐不斷前進，雪球在不斷滾動，多年積累下來的龐大動能和慣性，已經讓它無法停下來了。

SHEIN每前進一步，需要大量的真金白銀鋪路，因此，它必須繼續融資，持續向前，哪怕面臨嚴重縮水的估值，也要咬緊牙關忍受一切。