“蹦床王”三柏碩要上市了，已提交招股說(shuō)明書(shū)。

“死磕”一類產(chǎn)品，啃下一大塊市場(chǎng)，這是三柏碩這幾年的發(fā)展寫(xiě)照。

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目前，中國(guó)生產(chǎn)的三張蹦床，有一張就來(lái)自三柏碩（2020年全國(guó)產(chǎn)量占比29.13% ），無(wú)論產(chǎn)量還是產(chǎn)值都位居第一。

出口市場(chǎng)為三柏碩提供了最大支撐。2021年上半年，三柏碩總營(yíng)收7.01億元，其中國(guó)外收入6.82億元，占總營(yíng)收97.37%，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)僅占比2.63%。

亞馬遜、沃爾瑪是主要的銷(xiāo)售平臺(tái)。

其中，沃爾瑪是三柏碩的第二大銷(xiāo)售渠道，2021年上半年，在沃爾瑪上的銷(xiāo)量達(dá)1.38億元，相當(dāng)于其2020年全年的銷(xiāo)量，將亞馬遜渠道遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在后面。

這是因?yàn)椋卮T在亞馬遜銷(xiāo)量只有4696萬(wàn)，沒(méi)有像在沃爾瑪那樣迅速飆升。

圖源：三柏碩招股書(shū)

其實(shí)在2020年，沃爾瑪與亞馬遜兩個(gè)渠道之間的銷(xiāo)量，相差不是特別明顯，分別為1.16億元、1.39億元，也就2000多萬(wàn)的差距，然而，在2021年的半年之間，兩者之間的差距高達(dá)1億（9104萬(wàn)）。

圖源：三柏碩招股書(shū)

 三柏碩非常“任性”。

它產(chǎn)品幾乎沒(méi)有庫(kù)存。2020年蹦床生產(chǎn)了106萬(wàn)臺(tái)，賣(mài)出了97萬(wàn)臺(tái)；2021年上半年生產(chǎn)67萬(wàn)臺(tái)，賣(mài)出了70萬(wàn)臺(tái)。2020年僅有的9萬(wàn)臺(tái)庫(kù)存，在2021年上半年被完全消化掉。休閑器材生產(chǎn)11.91萬(wàn)臺(tái)，銷(xiāo)售11.99萬(wàn)臺(tái)。

各類產(chǎn)品的產(chǎn)銷(xiāo)率幾乎90%到100%。

相比其他一些鋪貨型大賣(mài)動(dòng)輒上千萬(wàn)的庫(kù)存，三柏碩走的是“輕拿輕放”的模式，或許得益于其以銷(xiāo)定產(chǎn)的模式。

圖源：三柏碩招股書(shū)

這是因?yàn)椋?/span>三柏碩是以生產(chǎn)“蹦床”為主的ODM/OEM為主的企業(yè)，客戶包括迪卡儂、愛(ài)康等國(guó)際知名體育品牌。（文末掃碼，咨詢無(wú)免賠保險(xiǎn)，享受大賣(mài)家專屬服務(wù)及折扣）

一直以來(lái)， 三柏碩自營(yíng)品牌很弱勢(shì)，但崛起的速度非常快，尤其是2019年以后，明顯提速，增長(zhǎng)了幾十倍。在報(bào)告期內(nèi)，三柏碩自有品牌業(yè)務(wù)銷(xiāo)售收入，從281.47萬(wàn)元躍升到3.68億元。

這是因?yàn)槿卮T走了捷徑，直接把客戶的品牌思凱沃克（Skwalker）收購(gòu)過(guò)來(lái)了。

圖源：三柏碩招股書(shū)

在并入三柏碩健康之前，思凱沃克在北美蹦床市場(chǎng)已經(jīng)具有較高的知名度，并擁有多項(xiàng)蹦床相關(guān)的專利和行業(yè)知名的“SKYWALKER TRAMPOLINES”商標(biāo)。

思凱沃克主要向亞馬遜、沃爾瑪?shù)?/span>知名平臺(tái)銷(xiāo)售自有產(chǎn)品，還通過(guò)獨(dú)立站skywalkertrampolines.com 直接面向終端消費(fèi)者。

三柏碩收購(gòu)、整合思凱沃克讓公司的成本大幅下降，也擁有了更多的價(jià)格和利潤(rùn)空間。

2021年上半年，思凱沃克實(shí)現(xiàn)了3685.42萬(wàn)美元的收入，半年就超過(guò)了其2019年全年（3218.21萬(wàn)元）的營(yíng)收。

圖源：三柏碩招股書(shū)

 Skywalker在亞馬遜上的一款迷你蹦床，售價(jià)在147-189美元之間，獲得4.6星級(jí)，留評(píng)數(shù)量達(dá)到14129條。

在沃爾瑪熱銷(xiāo)產(chǎn)品類型較多，不少產(chǎn)品都獲得4星以上的評(píng)級(jí)，每款產(chǎn)品都有上百條評(píng)論，留評(píng)數(shù)量上千的產(chǎn)品很常見(jiàn)。

蹦床賣(mài)了5個(gè)億

在諸多產(chǎn)品中，蹦床占據(jù)三柏碩營(yíng)業(yè)收入的大頭。

2019年到2021年上半年，蹦床分別拿到3.5 億元、5.74億元、4.13億元的營(yíng)收，占比達(dá)到62%、60%、59%。銷(xiāo)量逐年穩(wěn)定上升，波動(dòng)幅度不大。

其次是健身器材，銷(xiāo)售占比分別為20.23%、21.90%、22.63%。

圖源：三柏碩招股書(shū)

健身器材涵蓋有氧健身器材和力量型健身器材，包括跑步機(jī)、橢圓機(jī)、健身車(chē)、綜合訓(xùn)練機(jī)和杠鈴架等。

從市場(chǎng)區(qū)域上講，北美地區(qū)的營(yíng)收為3.49億元，歐洲3.33億元，幾乎平分秋色。

這一數(shù)據(jù)在2020年較為懸殊，北美拿到5.9億元的營(yíng)收，占到國(guó)外總收入的63%，歐洲的營(yíng)收占比只有北美的一半（34%）。

圖源：三柏碩招股書(shū)

 三柏碩的前身是成立于2004 年的青島海碩鋼塑，2019年正式變更為三柏碩健康科技有限公司，實(shí)控人朱希龍是中國(guó)國(guó)籍，持有美國(guó)永久居留權(quán)。

 休閑運(yùn)動(dòng)器材包括不同型號(hào)的蹦床以及其他休閑運(yùn)動(dòng)器材。

對(duì)研發(fā)人員“小氣”，工資連續(xù)兩年墊底

三柏碩主要以貼牌和代工為主，研發(fā)并不是其的強(qiáng)項(xiàng)，在公司人員構(gòu)成上，研發(fā)人員僅僅91人，而來(lái)自生產(chǎn)一線的員工有1012人，占比達(dá)到75%。

圖源：三柏碩招股書(shū)

投入的研發(fā)費(fèi)用也在逐年減少，2018到2020年三柏碩的研發(fā)費(fèi)用率分別為3.36%、3.32%、2.47%，僅2018年高于同行平均值，2020年支出研發(fā)費(fèi)用占比縮減為2.47%，明顯低于同行業(yè)平均水平（4.54%）。

圖源：三柏碩招股書(shū)

此外，三柏碩對(duì)待研發(fā)人員也比較小氣，研發(fā)人員平均薪酬在同行業(yè)上市公司中，連續(xù)兩年墊底。2019年至2020年，三柏碩的研發(fā)人員平均薪酬（9.28萬(wàn)元、9.95萬(wàn)元）。而同行業(yè)上市公司研發(fā)人員平均薪酬分別為（12.79萬(wàn)元、13.37萬(wàn)元），比同行業(yè)少了三萬(wàn)多元。

圖源：三柏碩招股書(shū)

研發(fā)費(fèi)用上舍不得投入，導(dǎo)致三柏碩近三年來(lái)沒(méi)有新增發(fā)明專利。在三柏碩現(xiàn)有的103項(xiàng)專利中，有6項(xiàng)發(fā)明專利、71項(xiàng)實(shí)用新型、26項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)。其中含金量高的發(fā)明專利數(shù)量偏少。

并且在僅有的6項(xiàng)發(fā)明專利中，有3項(xiàng)來(lái)自收購(gòu)的思凱沃克，另外3項(xiàng)的申請(qǐng)年份在2015—2017年間。近三年的發(fā)明專利產(chǎn)出為零。

圖源：三柏碩招股書(shū)

市場(chǎng)非常大，三柏碩未來(lái)還有增長(zhǎng)的空間。

2022 年北美市場(chǎng)健身器材消費(fèi)額將達(dá)到 49.43 億美元，到2027 年，將突破 64.39 億美元。

目前，有不少大賣(mài)家也開(kāi)始進(jìn)軍健身器材這個(gè)細(xì)分類目，比如大家熟悉的有棵樹(shù)去年以來(lái)，減少了3C類產(chǎn)品的上架，增加了健身器材布局，經(jīng)過(guò)半年時(shí)間見(jiàn)證，情況較為樂(lè)觀。希望更多賣(mài)家在這個(gè)品類上走得更遠(yuǎn)。（文/億觀分析報(bào)道組）