三態股份能從一眾鋪貨型大賣家中殺出重圍，產品始終保有較高的毛利率，是因為其在跨境零售效率的研究上下了很大功夫，強調利用利用大數據智能和IT技術，將“選品”和“效率”做到了極致。

其自主研發的系統，廣泛應用到產品開發、供應鏈管理、運營管理等各個環節。

1、產品開發。三態股份持續開發智能選品、產品評級等智能化系統，綜合第三方平臺和自身運營數據的積累深度分析商品銷售數據。在新品上架后，從累計出單數量、累計銷售額等方面監控商品開發情況，產品90天動銷率比未使用的團隊高17%。

2、運營管理。三態股份研發了智能刊登應用，可根據不同平臺、不同站點的特點，自動識別產品屬性并帶入屬性值、匹配平臺和站點的目錄數據等，公司單日人均編輯產品數量，從2020年7月的7.4，到2021年底達到17.4。大大提升了商品上架效率。

3、供應鏈管理，實現自動化、智能化采購。三態股份的采購管理系統能夠通過API接口與1688等采購電商平臺對接，建立數據傳輸通道，并可根據備貨需求自動采集商品信息。線下供應商也可以通過開放的供應鏈終端系統自動履約完成備貨。

4、交付環節。三態擁有自營的跨境物流業務，主要采用境內直郵的交付方式，從境內運營的倉庫直接向境外終端消費者發貨，并對采購、庫存、倉儲、物流等環節進行精細化管理，可實現入庫配貨分析、自動化分揀、智能路徑分配等職能，提升交付履約效率。

5、針對鋪貨型賣家經常遇到的侵權問題，三態股份通過自主開發的圖片 Logo 識別模型、重復圖片模型、相似點識別模型對商品進行侵權審核，打造出自有的關鍵詞庫和圖片庫等，并由人工進行異常預警判斷，盡力規避可能潛在的法律風險。

依托自主開發并不斷完善的選品系統和算法模型，三態股份可以更精準的識別出全球消費者喜好的產品，并開發上架銷售。實際上，已經完成了從泛品類鋪貨到精品鋪貨的進階。

股東連續分紅3.7億元，募集資金2.5億元，被指上市動機不純

業績做的好，營收連年增長，三態股份給股東的分紅也是大手筆。在2020年和2021年的現金分紅分別為2.2億元、1.5億元。不難看出，2020年和2021年現金分紅的金額均超過同期產生的凈利潤。

由于接連進行大額分紅，導致三態股份的現金流也大幅度減少，2021年，公司經營活動產生的現金流量凈額7308萬元，同比下降了72%。

值得注意的是，三態股份本次募資資金用于補充流動資金的金額為2.5億元，占募資總額的比例為31%。如此看來，三態股份IPO前夕一邊在大額分紅，另一邊又募資大額資金補充流動資金，不免讓人懷疑三態股份本次上市的動機。

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