其中 OEM/ODM 是公司的主營業務，2021年總營收4.9億元，占到總營收的71%。自主品牌業務總營收2億多，相比之下，自主品牌業務居于弱勢地位。

在主營產品類目中，帳篷及裝備是營收之王，銷售收入達到7.71億元，銷售收入排名第二的是服裝及鞋子，營收1.03億元，僅僅是帳篷收入的7分之一。

圖源：牧高笛財報

戶外用品如帳篷、桌椅、睡袋等都是耐用品，消費者復購率并不高，因此，牧高笛庫存余額高達5.3億元，占到總資產的將近一半。

同樣因為是耐用消費品，沒有很強的潮流性，牧高笛產品保值率高，庫存跌價并不高。2021年總體庫存價值為5.43億元，計提庫存跌價準備金才1200多萬。

圖源：牧高笛財報

也因為庫存高額，牧高笛在招攬新客的同時，也在想盡一切辦法消化庫存。為此，牧高笛燒掉5000多萬營銷費用。花去了總利潤的一半還多。

財報顯示，2021年牧高笛的營銷費用就有5000萬元，而這一年牧高笛的總利潤也只有7000萬元。

圖源：牧高笛財報

2021年，牧高笛國際外銷收入6.15億元，是國內營收的2倍。國內收入雖然只有3.06億元，但是國內營收的毛利率為34%，明顯高于國外的20%，從長遠來看，國內營收還是大有可為的。

圖源：牧高笛財報

據美國野營協會（Kampgrounds）報告，2020 年北美有 4820 萬戶家庭至少露營一次，其中包括 1010 萬戶首次露營，首次露營者的比例較上年增長了五 倍；Cotswold Outdoor則 表示英國露營設備的銷售額在 2020 年同比增長了 60%。

戶外露營這股趨勢，在尚未完全消失的疫情影響下，或可持續相當長一段時間。在大賣家公布的財報中也可以看到，有不少3c大賣比如有棵樹、通拓等把選品方向也瞄向了戶外。戶外露營這個賽道，未來可期。（文/億觀資訊分析組）